VIE架構的全稱是Variable Interest Entities，中文翻譯為“可變利益實體”或“協議控制”，是指在中國法律指導下，境外上市主體與境內運營實體相分離，境外上市主體在境內設立全資子公司(Wholly Foreign Owned Enterprise，WFOE )，該全資子公司并不實際開展主營業務，而是通過協議的方式控制境內運營實體的業務和財務，使該運營實體成為上市實體的可變利益實體。
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那么，要搭建VIE架構要怎么做，具體的操作流程是怎么樣的。
1、設立BVI公司
在英屬維爾京群島注冊成立第一層權益主體BVI公司的原因為：BVI對公司注冊的要求簡單，成立程序快捷、維續成本低廉、保密性高;寬松的外匯管制;無須繳付任何所得稅、預提稅、資本利得稅、資本轉移稅、繼承稅、遺產稅或財產稅。
2、設立開曼公司
運用中國香港紅籌上市的企業，通常會在BVI公司下面會設立一個開曼公司，在開曼設立公司程序也比較簡單。
對于BVI而言，股東信息保密，每年無需做審計報告，是無法通過上市監管的。在這種情況下，一般企業會選擇監管更加嚴格，但是又無稅收的開曼公司作為海外上市主體。
3、設立香港公司
由開曼公司設立特殊目的公司SPV(Special Purpose Vehicle)，一般將其注冊地選擇在香港。SPV可以基于境內外第三方的擔保直接向境外機構進行債務融資，在境外籌措資金。而香港作為知名的國際金融中心，適用英美法系，有著便利的融資和金融服務體系，適合SPV的生存和成長。
4、建立外商投資公司WFOE
由SPV(香港公司)設立境內外商獨資公司，WFOE公司(Wholly Foreign Owned Enterprise)。這是境外上市主體伸向境內的一只爪子，雖不能有實際經營，但就是由它控制了有實際經營的公司。
5、協議簽署，利潤轉移
第五步，WFOE簽署一系列協議控制VIE公司(境內權益公司，即境內的實際經營主體)，而這個VIE公司作為境內的經營實體，它的股東全部是國內的自然人或機構。這些協議包括但不限于貸款協議、股權質押協議、獨家顧問服務協議、資產運營控制協議、認股權協議、投票權協議等。簽署這一系列的控制協議后，按照美國的會計準則，作為經營實體的VIE實體實質上已經等同于WFOE的"全資子公司"。
由此可見，在VIE架構搭建過程中，BVI公司、開曼公司，香港公司都有著各自的分工與用途，缺一不可。
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