案例分析 | 離岸信托如何為家族財富保駕護航?
近幾年在家族財富管理與傳承領域，家族信托成為一個既熟悉又陌生的金融法律名詞。
高凈值人士可以通過家族信托優化財富管理構架，達到資產隔離、財產傳承、財產保護、財產隱秘等目的。根據公開報道，在中國已經有10位頂級富豪將5000億的資產轉移到離岸家族信托中，其中就包括劉強東、李嘉誠、馬云、孫宏斌、雷軍等知名企業家。
為了讓大家對家族信托有一個更加直觀的了解，在資產隔離、財富傳承，防范婚姻風險等角度深入研究了多個知名家族信托的案例。
案例一：劉強東
劉強東是京東的創始人，占京東15.4%的股份，同時他也擁有京東79%的投票權，獨攬了京東的控制權。
除了在京東上市前(2014年)的AB股的設計，劉強東在上市前將由Max Smart Limited(BVI)所持有的京東的全部股份注入了家族信托，并且他是該家族信托公司的唯一董事，實現了資產隔離的同時，也牢牢地掌握了公司的控制權。
- 信托結構
劉強東的資產結構比較單一，即京東的15.4%的股權占據了其資產總額的絕大部分。據京東的2018年年報顯示，劉強東所持有的27,800,000A類股和421,307,423B類股份均由一家設立于維京群島的公司(Max Smart Limited)持有, 該公司之前的唯一股東是劉強東，在京東上市前劉強東將公司股份注入了家族信托，公司的唯一股東變成了劉強東的家族信托。
盡管劉強東資產數額較大，但由于形式單一，所以其家族信托也比較簡單，即由家族信托控制Max Smart Limited(BVI)，由Max Smart Limited(BVI)持有京東(開曼)的幾乎全部股份(劉強東仍有560萬股A股期權未行權，該部分期權由劉強東個人持有)。
- 信托效果
隔離了潛在的婚姻風險。
2018年，劉強東在美國深陷性侵案，網絡上隨之也出現了劉強東和奶茶妹妹(章澤天)婚姻破裂的傳言，于是網友紛紛討論劉強東與奶茶妹妹離婚，奶茶妹妹能能拿到多少錢。
但由于在京東上市前，已經設立了家族信托，并且在結婚前劉強東為自己設計了10年薪酬計劃(婚前通過給自己分配期權來透支其未來10年的薪酬)，為將來可能出現的婚姻危機做出了防范。
唯一可視為婚內財產的是10年薪酬計劃在劉強東婚內的增值部分，從京東最近的年報來看，劉強東仍有560萬A股期權，說明劉強東在婚姻存續期內已行權2040萬股A股期權。
根據《最高人民法院關于適用〈中華人民共和國婚姻法〉若干問題的解釋(三)》第五條規定：“夫妻一方個人財產在婚后產生的收益，除孳息和自然增值外，應認定為夫妻共同財產”。
因此該部分期權行權后的增值部分應屬于夫妻共同財產，但該部分期權的增值部分相對于劉強東近百億美元的資產可以說是微乎其微。
無論劉強東與章澤天的婚姻將來會走向何方，但劉強東在公司上市前一系列設計已經將資產隔離，可以有效應對未來可能的婚姻風險和債務風險，同時保持了對京東的掌控權。
案例二：李嘉誠
李嘉誠，曾多年蟬聯全球華人首富。由于其業務范圍遍及全球多個行業，又在2015年將其旗下所有產業(包括長江實業與和記黃埔等多家上市公司)重組為長江和記實業有限公司(長和)和長江實業集團有限公司(長地)，并且設立了6個家族信托(4個全權信托和2個單位信托)，來分別持有其家族資產。
2015年李嘉誠家族產業的重組被香港媒體稱為世紀大重組。通過在開曼注冊長和與長地兩家公司，將李嘉誠家族旗下的長江實業與和記黃埔等公司的地產業務與非地產業務分別注入長地與長和這兩家公司，從而實現將地產業務與其他業務隔離，同時將長和與長地注冊于開曼來實現多層司法保障。
- 信托結構
在完成世紀大重組之后(世紀大重組的目的是為了尋求更高的資產安全度)，李嘉誠的家族信托的結構也基本明確，李嘉誠家族通過家族信托持有了幾乎全部長和與長地的股份(李嘉誠基金會、李澤鉅的配偶及子女均分別有少量持股)。
受托人TDT1、TDT2、TUT1、TDT3、TDT4、TUT3所發行的所有股份均由Unity Holdco和Castle Holdco持有，而李嘉誠和李澤鉅分別擁有Unity Holdco與Unity Castle三分之一和三分之二的股份。
李嘉誠家族信托與劉強東家族信托等不同的是，除了4個全權信托(Discretionary Trust)外，還有2個單位信托(Unit Trust)，并且該單位信托持有了李嘉誠家族對長和與長地持股的92%以上。
全權信托：指受托人有權利決定哪些受益人受益或受益人的分配比例，包括在適當的情況下拆分信托、解散信托的權利，擁有較大的自由裁量權，可以確保受托人根據受益人實際情況酌情分配信托財產;
單位信托：指在信托成立前，分配方案已經由委托人確定，在分配家族財產的過程中，受托人幾乎沒有自由裁量權。因此分配方案一旦確定，家族信托受益人只能接受信托方案中已確定的分配方案，受托人亦沒有權利更改。
- 信托效果
除了實現了資產、債務和婚姻風險的隔離外，還實現了家族資產的有序傳承，在家族資產的受益權和控制權上做出了有序安排。
李嘉誠家族的財富數額巨大，涉及多家上市公司，資產形式及股權關系相當復雜。如果將李嘉誠家族所持有的各家公司股權、房產、古董等資產在后代之間直接分割，其操作過程將會異常復雜，同時也很難兼顧公平，并且會導致公司股權分散，甚至喪失控制權。
在將所有資產裝入家族信托之后，對其后代只需設定分配條件和分配金額(比例)即可，對公司的控制權的分配亦可以做出靈活的安排(比如李嘉誠次子李澤楷對李嘉誠家族信托所持資產無控制權，但有受益權)。
案例三：馬云
2014年9月19日，阿里巴巴集團于美國紐交所正式掛牌上市，股票代碼“BABA”。
上市主體BABA(Alibaba Group Holding Limited)注冊在開曼群島。
截至2017年底，馬云持有阿里巴巴167,159,739股權益，占阿里總股份的6.4%。
而馬云持有阿里的方式，除占其總持股的0.2%為個人持股外，其余99.8%都是通過海外實體持有的，比如離岸家族信托、海外慈善基金會、開曼控股公司，總價值超過1,700億元。
粗略計算
其中，馬云通過離岸家族信托所持股份，占其總持股的64.4%，市值約1,119億元。
- 信托結構
馬云的離岸信托，是以馬云作為委托人，馬云和他的家人作為受益人，家族信托(1或多個)通過兩個BVI公司——JC Properties Limited和JSP Investment Limited，最終持有阿里巴巴的股票。
簡單來說，就是馬云按照意愿擬定信托契約，財產所有權人轉移到馬云家族信托，馬云家族信托聽從信托契約的安排，分配信托財產給馬云指定的受益人。
- 信托效果
在整個的操作中，我們可以看到，馬云是通過兩個BVI公司——JCProperties Limited和JSP InvestmentLimited，持有阿里巴巴公司的股份的。這剛好也符合VISTA信托法里，對于VISTA信托直接子公司必須在BVI注冊的要求。
而在對阿里的控制權上，即使理論上阿里股票的所有權不再屬于馬云，但在實際操作上，按照阿里合伙人制度，馬云依然保留著對阿里的決策權。通過這種形式，馬云成功的將所有權和收益權分離開來，此后無論是婚變或是傳承上，都有了絕對的保證。
通過上述分析不難發現，家族信托完全可以覆蓋財富人群的各項主要需求。對于大多數企業家來說，生命中最重要的除了家人， 那便是自己創辦的企業。對于企業家來說，再恩愛的家庭都有必要設立家族信托來隔離婚姻風險。這種隔離并不是意味著今后會有婚姻破裂的必然，而是用法律和金融的工具，給企業、家族更好的未來，為感情買一份最踏實的保險。畢竟最成功的企業家，他也無法預測風險什么時候來臨，但是企業的發展因為它的存在將不受影響，而且即使以后分開，也還是體面的。
目前，多數離岸信托是在英美法系國家成立的，在法律上對信托制度的確有完善的法律體制和社會認同。如需了解更多，歡迎咨詢卓信企業專業顧問。
* 免責聲明：以上部分內容及圖片來源于網絡，由卓信整理，僅供參考。如有侵權，請聯系刪除!
